4月份美国制造业大幅扩张，企业正积极补充库存

2026-05-18

来源：莫斯特展览

2026年4月，美国制造业扩张势头增强，标普全球制造业采购经理人指数（PMI）从3月的52.3升至54.5，创下自2022年5月以来的最快增速。

标普全球（S&P Global）在一份新闻稿中表示，经营状况的改善主要得益于产出和新订单的急剧增长，这两项指标的增速均创下四年来的最高水平。不过，标普全球指出，这种增长在很大程度上是由囤货活动推动的，因为在投入成本上升和供应链持续中断的背景下，企业纷纷抢购以增加库存。

采购活动增速创下疫情以来的最高纪录，原因是制造商加大采购力度，以防范价格进一步上涨和供应短缺。这导致生产前库存再次出现增长，尽管增幅有限。与此同时，成品库存三个月来首次增加，反映出企业正努力为应对供应风险做好准备。

本月，供给端面临的挑战进一步加剧。原材料短缺和物流中断导致供应商交货时间显著延长，这是自2022年8月以来最明显的一次。这些制约因素叠加需求走强，导致积压订单加速增加。

整个行业的成本压力依然居高不下。投入成本和产出价格均以十个月来最快的速度上涨，导致运营成本升至近一年来的最高水平。企业为此上调了销售价格，以维护利润率。

尽管生产需求有所增强，但就业人数却出现了九个月以来的首次下降。企业表示出于成本考虑，决定不再补充自愿离职的员工，这凸显了在通胀压力下企业日益谨慎的态度。

需求状况呈现喜忧参半的态势。国内订单显著增加，但出口需求持续疲软，已连续第十一个月下滑。关税以及中东地区持续冲突引发的供应中断，被认为是拖累国际销售的主要因素。

标普全球指出，此次活动激增主要是出于预防性考虑，而非需求驱动。“4月份制造业活动的激增，并不像乍看之下那样值得庆贺，” 标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。 “此次回升背后的关键驱动力，在于企业需要抢在预期的进一步涨价和供应短缺之前采取行动。”

他补充道，库存积压——尤其是大型企业——推动了出货量、订单量和产量的增长，但他警告称，鉴于整体经济逆风持续，这种支撑可能只是暂时的。

展望未来，制造商对来年表现出更强的乐观情绪，商业信心升至2025年2月以来的最高水平。这种乐观预期得益于市场对地缘政治紧张局势和关税带来的经济影响将在未来数月内有所缓解的期待。

不过，标普全球警告称，部分乐观情绪可能源于库存积压带来的短期收益，一旦囤积行为减弱，这种乐观情绪可能会消退。

Fibre2Fashion 新闻编辑部（新加坡）

 

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