2026年，柬埔寨经济增长放缓，但服装出口保持韧性

2026-07-29

来源：莫斯特展览

据东盟+3宏观经济研究办公室（AMRO）称，柬埔寨以贸易为导向的制造业正迎来更加严峻的2026年，尽管韧性十足的服装出口仍将是经济的重要支撑，但能源成本上升、边境相关中断以及金融业信心面临压力等因素正对经济构成考验。

该报告指出，尽管遭遇多次冲击，柬埔寨经济在2025年仍实现了5.3%的增长，表现优于此前预期。亚洲货币基金组织（AMRO）预测，受能源价格上涨和边境相关干扰持续影响，2026年经济增长率将放缓至4.2%。

过去两年间，柬埔寨面临着异常严峻的外部环境，包括贸易政策的不确定性、与泰国的边境紧张局势、全球油价上涨、房地产市场持续调整以及银行业局部出现的压力。报告指出，在制造业出口韧性十足、外商直接投资持续流入以及公共债务水平较低的支撑下，宏观经济基本面总体保持稳健。

公共债务占国内生产总值（GDP）的比例仍低于30%，这为形势进一步恶化时保留了政策空间。近100万名从泰国回国的务工人员给劳动力市场带来了额外压力，尽管到2025年底，其中约三分之二的人已找到工作。

亚洲金融研究组织（AMRO）将全球能源价格上涨视为2026年的主要宏观经济挑战。作为石油产品的净进口国，柬埔寨面临能源成本上升的风险；该组织预测，整体通胀率将从2025年的2.5%升至2026年的5.1%，而经常账户赤字预计将从占国内生产总值（GDP）的3.6%扩大至8.5%。

当局已采取临时减免燃油税及针对弱势家庭的定向扶持等措施予以应对。报告还指出，持续推进能源结构多元化、降低电力成本以及加强能源基础设施建设，既能降低未来遭受外部冲击的风险，又能支持工业的长期发展。

柬埔寨银行业也已进入一个更具挑战性的时期，不良贷款（NPL）比例上升，尤其是房地产相关贷款，同时还出现了少量银行清算以及因谣言引发的挤兑事件。不过，该国银行体系的资本状况依然良好，资本充足率远高于监管要求，且亚洲货币基金组织（AMRO）的压力测试显示，各银行仍保有充足的缓冲能力，足以应对资产质量的进一步恶化。

该报告补充道，主要挑战在于通过及时沟通、有序处置陷入困境的金融机构以及持续加强金融安全网来维护市场信心，而非系统性偿付能力问题。监管机构已出台了资产管理机构（AMIs）和存款保障框架，并修订了紧急流动性援助框架。亚行货币与金融研究所（AMRO）表示，应优先通过有效的资产管理机构和更高效的司法程序，加快不良贷款的处置。

报告指出，展望未来，柬埔寨在进入2026年下半年之际，将面临自疫情以来最为严峻的外部环境，但较低的公共债务、韧性十足的制造业出口、持续的外商直接投资流入以及积极主动的政策制定，都为其提供了缓冲。

随着柬埔寨逐步迈向中高收入国家，报告指出，为构建一个更加多元化和富有生产力的经济体，必须推进一系列改革，以加强能源安全、提升金融体系韧性、改善基础设施并促进高附加值产业发展。

Fibre2Fashion 新闻编辑部

 

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